Μετά το σοκ της επίσημης χρεοκοπίας ο προβληματισμός, διασώζεται η Ελλάδα;

Μετά το σοκ που προκάλεσε η επίσημη χρεοκοπία της Ελλάδος αυτό που στην τεχνική ορολογία ονομάζεται credit
event και την ιστορική απόφαση να πληρωθούν τα CDS με ημερομηνία διακανονισμού την 19η Μαρτίου στην επενδυτική κοινότητα επικρατεί έντονος προβληματισμός. Ήδη στο ΧΑ καταγράφονται σημαντικές απώλειες -1,90% στις 738 μονάδες με τις τράπεζες να υποχωρούν έως 11%.
Ότι συνέβη δεν είναι κατ΄ ανάγκη αρνητικό γεγονός αλλά σίγουρα αποτελεί μια εξέλιξη που αποδεικνύει ότι οι αγορές δουλεύουν. 
Για την Ελλάδα τα βασικά γεγονότα που θα την προβληματίσουν έντονα είναι
1)Το νέο πακέτο διάσωσης είναι επαρκές μήπως η Ελλάδα θα χρειαστεί και τρίτο πακέτο διάσωσης;
2)Η αναβάθμιση των νέων ελληνικών ομολόγων έως και 5 βαθμίδες από τους οίκους αξιολόγησης θα επιδράσει στην αγορά;
3)Όμως η βασική παράμετρος είναι άλλη οι τράπεζες θα βρεθούν χωρίς κεφάλαια και αυτό πρακτικά σημαίνει ότι θα χρειαστούν ριζική ανακεφαλαιοποίηση.
Είναι ξεκάθαρο ότι η πραγματική αξία των τραπεζών σήμερα είναι μεγάλο ερωτηματικό.
Οι τράπεζες τώρα έχουν μικρή αξία αλλά μετά τις αμκ το τραπεζικό σύστημα όντως θωρακισμένο θα έχει πραγματική αξία και ίσως μεγάλη αξία.
 Η αγορά το επόμενο διάστημα θα κινείται με μεγάλη προσοχή θα πρέπει να ισορροπήσει μεταξύ αντικρουόμενων τάσεων ενώ δεν θα πρέπει να παραβλέπεται το γεγονός ότι η εκλογική αναμέτρηση θα επιτείνει την ήδη μεγάλη αβεβαιότητα.


Mέσα σε αυτό το κλίμα ξεκίνησε σήμερα η διαπραγμάτευση των νέων ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου στη δευτερογενή αγορά, μετά την ολοκλήρωση του PSI. Σύμφωνα με τον επίσημο κατάλογο που απέστειλε η Τράπεζα της Ελλάδος στα πιστωτικά ιδρύματα, όλα τα παλιά ομόλογα που διαπραγματεύονταν στην αγορά έχουν πλέον αποσυρθεί. Αντιθέτως συνεχίζεται η διαπραγμάτευση όλων των εντόκων γραμματίων που έχει εκδώσει το Ελληνικό Δημόσιο, τα οποία άλλωστε δεν συμπεριελήφθησαν στην αναδιάρθρωση του χρέους.

Ο κατάλογος περιλαμβάνει 21 νέα ομόλογα με διάρκειες που ξεκινούν από 11 έτη και φτάνουν τα 30, συνολικής ονομαστικής αξίας περίπου 34 δισ. ευρώ. Πρόκειται για ομόλογα σταθερού επιτοκίου το οποίο (κουπόνι) έχει προσδιοριστεί στο 2%. Αύριο στον κατάλογο αναμένεται να προστεθούν ακόμη δύο ομόλογα κυμαινομένου επιτοκίου.

Όπως προκύπτει από τις πρώτες ώρες διαπραγμάτευσής τους, οι τιμές τους κυμαίνονται σε πολύ χαμηλά επίπεδα σε σύγκριση με την ονομαστική τους αξία. Για παράδειγμα το ομόλογο με διάρκεια 11 έτη και ημερομηνία λήξεως στις 24/2/2023 διαπραγματεύεται στο 26% με 27% της ονομαστικής του αξίας (σύμφωνα με την τραπεζική ορολογία στις 26 με 27 μονάδες βάσης). Συνακόλουθα η απόδοση του συγκεκριμένου ομολόγου αγγίζει το 19%. Το συνολικό ύψος του συγκεκριμένου νέου ομολόγου ανέρχεται σε 2,7 δισ. ευρώ.


Mε πληροφορίες από το bankingnews.gr